美國股市三大指數(shù)齊跌 專家:通脹加劇市場(chǎng)波動(dòng)走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)

6月13日美股三大指數(shù)大幅收跌。來源:Wind客戶端
人民網(wǎng)北京6月14日電 (黃盛)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月13日,美股三大指數(shù)大幅收跌——截至收盤,納斯達(dá)克指數(shù)跌4.68%,創(chuàng)2020年10月以來收盤新低;標(biāo)普500指數(shù)跌3.88%,較1月份高點(diǎn)跌超21%;道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌2.79%,盤中一度跌超1000點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示,由于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇、通脹飆升,美股市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)疲軟。
與此同時(shí),美國國債收益率也在當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月13日大幅上漲。10年期美國國債收益率從兩周之前的2.75%上漲至3.37%,5年期美債收益率(3.49%)則與10年期美債形成倒掛。國債收益率的倒掛意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受到高利率的抑制,或者經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力難以支撐目前的高利率。
事實(shí)上,隨著通脹的加劇,美股持續(xù)疲軟已成不爭(zhēng)事實(shí)。Wind客戶端顯示,自2022年年初至今,道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌16.02%、納斯達(dá)克指數(shù)下跌30.91%、標(biāo)普500指數(shù)下跌21.33%。

2022年初至今,標(biāo)普500指數(shù)總體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。來源:Wind客戶端
財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明在接受人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示,美國出現(xiàn)“股債雙殺”的市場(chǎng)現(xiàn)狀,直接原因是通貨膨脹水平創(chuàng)40年新高且居高不下,5月CPI達(dá)到8.6%,比肩上世紀(jì)70年代和80年代水平。深層次原因是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡,經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛再平衡調(diào)整的結(jié)果。
據(jù)悉,當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日,美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,今年5月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比大漲8.6%,高于3月(8.5%)以及4月(8.3%)的通脹數(shù)字,為1981年12月以來的最大漲幅。其中,食品、能源和住房成本的大幅走高推動(dòng)了數(shù)據(jù)的上漲。通脹率的高漲,也給市場(chǎng)帶來美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。
東方金誠研究發(fā)展部王青向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示,5月美國CPI同比再創(chuàng)近四十余年新高。有市場(chǎng)預(yù)期,6月美聯(lián)儲(chǔ)有可能加息75個(gè)基點(diǎn),超出此前50個(gè)基點(diǎn)的普遍估計(jì)。受此影響,近兩個(gè)交易日美債收益率大幅上沖。此外,關(guān)于6月美聯(lián)儲(chǔ)加息提速的預(yù)期也在市場(chǎng)發(fā)酵,帶動(dòng)美股大跌、美元大漲。
摩根士丹利CEO戈?duì)柭↗ames Gorman)在日前的一場(chǎng)金融會(huì)議上表示,美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)約為50%。他說:“這種通脹并非暫時(shí)性的,美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈阮A(yù)期更快的速度行動(dòng),存在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn),我以前認(rèn)為是30%左右,F(xiàn)在可能更像是50%!
也正因此,抑制通貨膨脹成為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的首要任務(wù)。雖然此前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)于3月16日和5月4日兩次分別加息25BP和50BP,但通脹并沒有“見頂”,當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期較強(qiáng)。
伍超明表示,市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將大幅并快速加息,如利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和7月均加息75BP,均超此前加息50BP的預(yù)期,由此導(dǎo)致了美國股市殺估值和債市利率大幅上升。如果全球地緣政治緊張局勢(shì)和疫情影響持續(xù)存在,將導(dǎo)致能源和食品價(jià)格居高不下,美國通脹壓力也將處于高位,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期難以消退,將持續(xù)影響美國股票和債券市場(chǎng)。
有美國分析機(jī)構(gòu)表示,在美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)將繼續(xù)加息以抗擊通脹之際,消費(fèi)者信心低迷成為美國股市和經(jīng)濟(jì)面臨的一道關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,信心下降不僅從需求角度對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn),而且在通脹數(shù)字增長(zhǎng)的背景下,還將使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)停留在抗擊通脹的路上。
伍超明認(rèn)為,無論是2008年次貸危機(jī)還是此輪新冠肺炎疫情的應(yīng)對(duì),美聯(lián)儲(chǔ)均采取了量化寬松措施,導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表從2007年末的0.85萬億美元躍升至最近的8.88萬億美元,增幅達(dá)10余倍。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面,同期名義GDP規(guī)模僅從14.5萬億美元提高到約23萬億美元,增幅不到1倍;反映技術(shù)進(jìn)步的全要素生產(chǎn)率年均增速為0.4%,而這一數(shù)據(jù)在1990-2007年為0.8%。大量超發(fā)資金脫實(shí)向虛,導(dǎo)致納斯達(dá)克指數(shù)從2008年低點(diǎn)到近期高點(diǎn)漲幅達(dá)近13倍,居民股票和投資基金份額占比從23.8%提高到2021年的37.4%。
“實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒有調(diào)整到位,也預(yù)示著后續(xù)修復(fù)過程中的風(fēng)險(xiǎn),虛實(shí)背離程度越大,調(diào)整也更劇烈和持久!蔽槌髡f。
“歷史數(shù)據(jù)顯示,在1965年以來的11次加息周期中,只有3次經(jīng)濟(jì)沒有陷入負(fù)增長(zhǎng)。”王青表示,隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息持續(xù)給經(jīng)濟(jì)降溫,未來一段時(shí)間美國出現(xiàn)短期經(jīng)濟(jì)衰退的可能性將上升,屆時(shí)伴隨美國通脹實(shí)質(zhì)性回落,美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅匦驴紤]其政策立場(chǎng)。
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