以貨幣政策之穩(wěn) 夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升向好之基
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3月22日,中國(guó)人民銀行(以下簡(jiǎn)稱“央行”)行長(zhǎng)潘功勝在中國(guó)發(fā)展高層論壇2026年年會(huì)上表示,人民銀行將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)。此前的3月18日,央行黨委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào),堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。今年兩會(huì)期間,潘功勝在答記者問(wèn)時(shí)也表示,2026年央行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策??梢钥吹?,央行近期連續(xù)發(fā)聲,進(jìn)一步明確了政策取向,釋放出清晰、穩(wěn)定、可預(yù)期的政策信號(hào)。
當(dāng)前外部不確定性仍然較大,國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上升,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段,在這樣的背景下,這些表態(tài)的意義不只是重申政策立場(chǎng),更在于向市場(chǎng)傳遞穩(wěn)預(yù)期、提振信心、穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)。以貨幣政策之穩(wěn)增強(qiáng)市場(chǎng)確定性,本身就是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升向好之基的重要一環(huán)。
其一,穩(wěn)預(yù)期,促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
央行連續(xù)強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng),并明確維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)政策方向的判斷。
這種作用不只是情緒層面的安撫,也會(huì)影響資金定價(jià)和市場(chǎng)行為。對(duì)股市來(lái)說(shuō),政策信號(hào)越清晰,投資者越容易形成相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期,從中長(zhǎng)期來(lái)看,市場(chǎng)因情緒擾動(dòng)引發(fā)的大幅波動(dòng)就可能有所收斂。對(duì)債市來(lái)說(shuō),明確的政策取向有助于穩(wěn)定流動(dòng)性和利率預(yù)期,進(jìn)而改善融資環(huán)境。對(duì)匯市來(lái)說(shuō),持續(xù)而明確的表態(tài)有助于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期,減少單邊情緒累積。在外部擾動(dòng)較多的背景下,保持股、債、匯市場(chǎng)總體平穩(wěn)運(yùn)行,有助于減輕預(yù)期反復(fù)對(duì)金融運(yùn)行帶來(lái)的擾動(dòng)。
其二,促轉(zhuǎn)型,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
支持性貨幣政策的作用,不只在于穩(wěn)定總量,也在于優(yōu)化結(jié)構(gòu)。當(dāng)前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn),已不是簡(jiǎn)單追求速度,而是推動(dòng)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變,提升增長(zhǎng)質(zhì)量和可持續(xù)性。無(wú)論是擴(kuò)大內(nèi)需,還是科技創(chuàng)新;無(wú)論是中小微企業(yè)發(fā)展,還是新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換,都需要適宜的融資環(huán)境。
從這個(gè)角度看,貨幣政策保持支持性,有助于降低資金成本,改善融資預(yù)期,增強(qiáng)企業(yè)擴(kuò)大投資、加大研發(fā)、推進(jìn)技術(shù)改造的意愿。尤其是在結(jié)構(gòu)性工具聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、貨幣政策與財(cái)政政策加強(qiáng)協(xié)同的情況下,金融資源有望更好流向科技創(chuàng)新、內(nèi)需擴(kuò)張和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
從這個(gè)意義上看,保持貨幣政策支持性,有助于更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)能轉(zhuǎn)換。
其三,強(qiáng)支撐,鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ)。
支持性貨幣政策還有一層重要意義,就是為全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供較為穩(wěn)定的金融條件。今年《政府工作報(bào)告》提出,“今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.5%-5%,在實(shí)際工作中努力爭(zhēng)取更好結(jié)果”,同時(shí)強(qiáng)調(diào)“為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革留出空間”。這表明,我國(guó)追求的不是單純做高增速,而是在合理增長(zhǎng)中提升發(fā)展質(zhì)量和可持續(xù)性。
實(shí)現(xiàn)這樣的增長(zhǎng)目標(biāo),需要良好的貨幣金融環(huán)境。企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和投資,需要穩(wěn)定的融資條件;居民恢復(fù)消費(fèi),需要較低的融資成本和穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期;重大項(xiàng)目加快落地,也需要相關(guān)政策協(xié)同配合。貨幣政策持續(xù)保持支持性,正是為了在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、短期與長(zhǎng)期、內(nèi)部均衡與外部均衡之間更好把握平衡,為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供連續(xù)、適度的金融支持。它不是決定增長(zhǎng)的唯一因素,卻是穩(wěn)住增長(zhǎng)基本盤(pán)的重要條件。
總的來(lái)看,近期貨幣政策接連釋放信號(hào),重在穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)增長(zhǎng)。面對(duì)更趨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境,保持支持性的貨幣政策立場(chǎng),有助于為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行營(yíng)造更加穩(wěn)定的金融環(huán)境,也有助于為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)能轉(zhuǎn)換和全年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供支撐。說(shuō)到底,以貨幣政策之穩(wěn)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升向好之基,既是當(dāng)前宏觀調(diào)控的現(xiàn)實(shí)需要,也是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義。
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