- 首頁(yè)
- 民文
- English
- 網(wǎng)站無(wú)障礙
- 舉報(bào)

- 登錄
圍繞貨幣政策 央行報(bào)告?zhèn)鬟f哪些思路?
人民網(wǎng)北京2月16日電 (記者黃盛)日前,中國(guó)人民銀行(以下簡(jiǎn)稱“央行”)發(fā)布了《2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)。《報(bào)告》在政策定調(diào)延續(xù)了2024年12月政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署,重申實(shí)施適度寬松的貨幣政策。
在具體的政策主要思路展開(kāi)上,與《2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》對(duì)比來(lái)看,此次《報(bào)告》有三個(gè)提法值得關(guān)注。
——《報(bào)告》重提“更好把握存量與增量的關(guān)系,注重盤(pán)活存量金融資源”,并在政策利率引導(dǎo)層面增加了“加強(qiáng)利率政策執(zhí)行”的相關(guān)表述,同時(shí)刪除了“合理把握信貸與債券兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系”。
清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒向記者表示,“更好把握存量與增量的關(guān)系”等提法表明央行將不再依賴單一工具,而是創(chuàng)新貨幣政策工具,尋求更有效的結(jié)構(gòu)性工具,政策重點(diǎn)將從“增量支持”逐步轉(zhuǎn)向“存量?jī)?yōu)化”。
對(duì)于政策利率引導(dǎo)層面的一加一刪變化,財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受記者采訪時(shí)表示,這表明前期融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)初步達(dá)成,政策重心轉(zhuǎn)向更廣泛的宏觀協(xié)同和市場(chǎng)化機(jī)制建設(shè)。“加強(qiáng)利率政策執(zhí)行”,主要目的在于強(qiáng)化央行政策利率的引導(dǎo)作用,防止或降低貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程中政策效力的“漏損”現(xiàn)象,以實(shí)現(xiàn)有效降低銀行整體負(fù)債成本、緩解銀行凈息差壓力、保持銀行資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健性的目的,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資和居民信貸成本下降的目標(biāo)。此外,在債券融資相對(duì)遲緩的時(shí)候,宜加大債券融資力度,相反則也需保持信貸的合理增長(zhǎng),以推動(dòng)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
——《報(bào)告》在利率層面提及“有效落實(shí)各項(xiàng)利率自律倡議”,在匯率層面重提“堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏,堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置”。
田軒認(rèn)為,“堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏”表明央行將采取措施穩(wěn)定匯率,防止匯率大幅波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不利影響。
伍超明對(duì)此分析,央行采取措施穩(wěn)定匯率市場(chǎng)預(yù)期,增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性,防止匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)政策將側(cè)重強(qiáng)化利率政策執(zhí)行,防止政策效力的“漏損衰減”,有效降低社會(huì)融資成本;優(yōu)化利率傳導(dǎo)機(jī)制,提高利率傳導(dǎo)效率;繼續(xù)采用“以我為主”策略,2025年年內(nèi)可能動(dòng)用利率工具助力實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價(jià)合理回升的優(yōu)化組合目標(biāo)。
“穩(wěn)定匯率是貨幣政策制定與執(zhí)行過(guò)程中的重要考量因素?!眹?guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園表示,穩(wěn)匯率工具箱充足,包括逆周期因子、發(fā)行離岸央票等。這對(duì)降息可能并非實(shí)質(zhì)約束,必要時(shí)降息可能仍是貨幣政策的優(yōu)先選擇。
中金固定收益研究報(bào)告認(rèn)為,相關(guān)調(diào)整或意味著目前在美元偏強(qiáng)背景下央行穩(wěn)匯率的優(yōu)先級(jí)有所抬升,尤其是考慮到最新美國(guó)通脹數(shù)據(jù)有所反復(fù),市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期有所降溫,對(duì)應(yīng)美元高位盤(pán)整,人民幣短期內(nèi)可能仍面臨一定的被動(dòng)貶值壓力,貨幣政策要引導(dǎo)市場(chǎng)行為的理性化,避免匯率無(wú)序波動(dòng)。
——針對(duì)債券市場(chǎng),《報(bào)告》新增“持續(xù)增強(qiáng)債券市場(chǎng)功能和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”“豐富銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)品,持續(xù)加大債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新、促進(jìn)消費(fèi)等的支持力度”“提升債券市場(chǎng)定價(jià)功能、活躍度和穩(wěn)健性”的說(shuō)法。
“債券市場(chǎng)被賦予了更重要的政策使命。”伍超明向記者表示,債券市場(chǎng)繼續(xù)深化產(chǎn)品創(chuàng)新,精準(zhǔn)支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。如擴(kuò)容科技創(chuàng)新和消費(fèi)領(lǐng)域債券,定向融資支持新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)。同時(shí),還將推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革,深化LPR與債券收益率的聯(lián)動(dòng),減少信貸與債券市場(chǎng)的利率割裂,強(qiáng)化定價(jià)功能,進(jìn)一步完善做市商機(jī)制,提升做市商報(bào)價(jià)義務(wù)和激勵(lì)機(jī)制,增強(qiáng)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性,并引入多元化投資者,繼續(xù)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、境外投資者等長(zhǎng)期資金加大債券配置比例。
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期,宏觀調(diào)控思路也在加快調(diào)整優(yōu)化,《報(bào)告》傳遞出的適度寬松的貨幣政策將為此創(chuàng)造條件,更大力度支持消費(fèi),提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。
關(guān)注公眾號(hào):人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)
分享讓更多人看到
推薦閱讀
- 圍繞貨幣政策 央行報(bào)告?zhèn)鬟f哪些思路?
- 人民網(wǎng)北京2月16日電 (記者黃盛)日前,中國(guó)人民銀行(以下簡(jiǎn)稱“央行”)發(fā)布了《2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)?!秷?bào)告》在政策定調(diào)延續(xù)了2024年12月政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署,重申實(shí)施適度寬松的貨幣政策?!?/a>
- 開(kāi)啟新階段 新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革影響幾何?
- 推動(dòng)新能源高質(zhì)量發(fā)展是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。近日,國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》(下稱《通知》)提出,推動(dòng)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入電力市場(chǎng)、上網(wǎng)電價(jià)由市場(chǎng)形成,促進(jìn)新能源行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。…
熱門(mén)排行
微信掃一掃提供新聞線索





























第一時(shí)間為您推送權(quán)威資訊
報(bào)道全球 傳播中國(guó)
關(guān)注人民網(wǎng),傳播正能量